黄金市场分析与预测 国金证券: 赐与华电科工买入评级

国金证券股份有限公司姚遥,张君昊近期对华电科工进行盘考并发布了盘考陈说《新签协议改动高，火电、海风不竭高景气》，本陈说对华电科工给出买入评级，刻下股价为5.83元。

华电科工(601226)

事迹简评

10月28日晚间公司知道24年三季报，1~3024终了营收49.3亿元，同比+25.1%：03终了营收19.95亿元，同比+27.6%。1~3024终了归母净利润1.1亿元，同比+29.9%；Q3终了归母净利润0.7亿元，同比+202.3%。

预备分析

下贱火电CAPEX抓续增长，前期订单落地确收。1~3Q24火电行业终了投资完成额870亿元，同比+27.3%，Q3增速逐月扩大，考据容量抵偿机制落地以来新建火电鼓动较快。23年公司新签协议92.56亿元，火电干系业务订单占大头，23年内未确收协议额达62.76亿元，本年有望加速落地。盈利才智看，受商场竞争加重影响，3Q24毛利率为10.1%，同比略降1.6pct。

火电纯真性矫正、海风成立需求有望接棒，孝敬订单。1~3Q24公司新顽强单95.3亿元，同比+61.6%（单Q3新顽强单22.1亿元，同比+21.1%）；已中标暂未顽强销售协议23.6亿元，火电池块展望仍为拿单主力。调峰新政对火电矫正酿成倒逼、刺激矫正；江苏、广东用地审批缓缓开畅、海风成立程度有望加速，将来均有望接棒酿成新的订单增长点。

战略与新生意模式落地，公司布局氢能、氨醇，收拢动力新标的。中央和处所氢颖慧系战略不停出台，驱动行业发展，并缓缓酿成“征象-绿电-储能-绿氢-绿氨绿醇”从资源端到消纳端的全产业链。公司三大制氢方式均得胜终了生意开动，其中达茂旗方式四肢国内首个兼具碱性和PEM制氢两种技巧阶梯，具备标杆意旨，行业放量下公司具备方式背书，将充分受益。同期，公司积极跟进辽宁、吉林、越南、印尼等征象电制氢醇一体化方式，开导一体化生意模式，创造踏实现款流。

盈利预测、估值与评级

展望公司2024~2026年鉴识终了归母净利润2.7/3.5/4.0亿元，EPS鉴识为0.23/0.30/0.34元，对应PE鉴识为25倍、19倍和17倍，守护“买入”评级。

风险领导

火电投资额不足预期、海风成立速率不足预期、氢能及氨醇等新业务不足预期、汇率波动风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，东北证券韩金呈盘考员团队对该股盘考较为真切，近三年预测准确度均值为55.92%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.29亿，把柄现价换算的预测PE为20.82。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增抓评级2家；以前90天内机构观点均价为5.63。

以上骨子为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不组成投资提议。